受美国“对等关税”政策冲击✿◈★，4月7日✿◈★，全球股市遭遇黑色星期一✿◈★。美股开盘✿◈★，三大股指大跌猩球崛起2✿◈★。截至当日收盘✿◈★，欧洲股市主要股指均下跌逾4%✿◈★，日经225指数跌7.83%✿◈★，韩国综合指数跌5.58%✿◈★，澳洲标普200指数跌3.89%✿◈★。香港股市和A股也未能幸免猩球崛起2✿◈★，恒生指数跌13.22%✿◈★，上证指数收跌7.34%✿◈★，深证成指收跌9.66%✿◈★，创业板指收跌12.5%✿◈★。

　　清明假期✿◈★，受美国“对等关税”政策影响✿◈★，全球股市经历了巨幅震荡✿◈★。4月7日✿◈★，A股三大股指低开低走✿◈★，尾盘在中央汇金公司等机构积极开展稳市操作的消息带动下✿◈★，三大股指跌幅有所收窄✿◈★。

　　截至收盘猩球崛起2✿◈★，沪指下跌7.34%✿◈★，失守3100点关口✿◈★，报3096.58点✿◈★；深证成指下跌9.66%✿◈★，报9364.50点✿◈★；创业板指下跌12.50%✿◈★，报1807.21点✿◈★。成交量方面✿◈★，沪深两市全天成交额为1.59万亿元✿◈★，较前一交易日增加4502亿元✿◈★。

　　盘面上✿◈★，消费电子✿◈★、机器人✿◈★、AI应用✿◈★、算力✿◈★、跨境电商✿◈★、锂电池等题材股大幅回调✿◈★，农业板块逆势走强✿◈★，稀土永磁板块局部异动✿◈★。

　　昨日✿◈★，农业股逆势走强✿◈★，北交所个股秋乐种业收获30%幅度涨停新利娱乐在线✿◈★，神农种业✿◈★、敦煌种业✿◈★、美农生物等涨停✿◈★。

　　国信证券分析表示✿◈★，从美国进口占国内消费较大的品种依次为✿◈★：高粱✿◈★、大豆✿◈★、棉花✿◈★、牛肉和玉米✿◈★；其他品种如猪肉✿◈★、鸡肉✿◈★、小麦新利娱乐在线✿◈★、乳制品占比均不大✿◈★。对美“对等关税”反制✿◈★，国内饲料粮预计迎来涨价✿◈★。

　　太平洋证券认为✿◈★，短中期看✿◈★，加征关税或导致农产品进口减少✿◈★，尤其是自美进口较多的大豆✿◈★、玉米等品种✿◈★，从而推动相关农产品价格上涨✿◈★。建议关注粮价上涨预期下的主题投资机会✿◈★。

　　消息面上✿◈★，4月4日✿◈★，商务部会同海关总署发布关于对钐✿◈★、钆✿◈★、铽✿◈★、镝✿◈★、镥✿◈★、钪✿◈★、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告✿◈★，并于发布之日起正式实施✿◈★。

　　天风证券认为✿◈★，由于中重稀土本身的稀缺性和应用的高端性✿◈★，对其出口管制将进一步夯实我国稀土产业链地位新利娱乐在线✿◈★。当前正处稀土板块基本面和情绪面共振时间点新利娱乐在线✿◈★，稀土价格中枢提升✿◈★，而权益端未充分反映✿◈★，可重视板块的投资机会✿◈★。

　　面对“对等关税”带来的冲击✿◈★，中国资本市场后续影响几何？投资主线如何把握？券商观点认为✿◈★，虽然短期波动不可避免✿◈★，但中国资产的相对表现仍有韧性✿◈★。从历史经验看✿◈★，中国资本市场在多次外部冲击中均表现出逐渐“脱敏”特征✿◈★，同时政策工具箱的持续发力将为资本市场提供支撑✿◈★。

　　“本次加征关税虽难免对中国经济带来挑战✿◈★，但相比2018年或者相比过去3年✿◈★，中国股票市场具备较多有利条件✿◈★，包括地缘叙事和科技叙事的变化✿◈★，以及中国资产本身的估值优势✿◈★，还有宏观政策发力的空间✿◈★。”中金公司研究部国内策略首席分析师李求索说✿◈★。

　　李求索认为✿◈★，中国资产短期相比全球股市具备韧性✿◈★，中期机会大于风险✿◈★，若政策应对得当✿◈★，市场风险溢价有望继续好转✿◈★，“中国资产重估”仍在进行时猩球崛起2✿◈★。

　　从行业视角看✿◈★，东吴证券首席策略分析师陈刚表示✿◈★，从我国对美直接出口依赖度(行业对美国出口占对全球出口比重)及规模比重(行业出口金额占对美出口金额比重)两个维度审视✿◈★，美国关税政策对电子✿◈★、轻工✿◈★、纺服✿◈★、医药✿◈★、家电✿◈★、美护✿◈★、通信✿◈★、电力设备等行业影响较大✿◈★，公用事业✿◈★、煤炭✿◈★、军工等内需主导板块防御属性凸显✿◈★。

　　受美国“对等关税”政策影响✿◈★，全球大宗商品市场近期剧烈波动✿◈★。4月7日✿◈★，国内期货市场开盘后显著分化✿◈★，与全球宏观经济景气度密切相关的工业金属✿◈★、能源化工品种遭遇大面积下跌✿◈★，原油✿◈★、沪铜等主力合约跌停18新利官网✿◈★。✿◈★，而大豆✿◈★、菜粕等农产品表现相对强势✿◈★，贵金属则延续日内大幅波动✿◈★。

　　昨日盘后✿◈★，上海期货交易所✿◈★、上海国际能源交易中心发布通知称✿◈★，近期国际形势复杂多变✿◈★，市场波动较大✿◈★，请各有关单位做好风险防范工作✿◈★，理性投资✿◈★，共同维护市场平稳运行✿◈★。期货公司人士表示✿◈★，当前市场处于“黑天鹅+灰犀牛”风险共振期✿◈★，投资者须以防守为主✿◈★，做好仓位控制猩球崛起2✿◈★。

　　昨日✿◈★，多个工业金属✿◈★、能源化工品种遭遇跌停✿◈★。其中✿◈★，在清明假期外盘原油期货跌超10%的影响下✿◈★，上海原油主力合约全天走出“一字跌停”✿◈★，跌幅为7%✿◈★。其他原油系品种也纷纷下挫✿◈★，燃油✿◈★、沥青✿◈★、对二甲苯✿◈★、PTA✿◈★、乙二醇等主力合约均收盘跌停✿◈★。

　　申银万国期货分析认为✿◈★，美国“对等关税”政策引发的全球贸易纷争✿◈★，一方面会限制各国的产品出口✿◈★，降低贸易流通效率✿◈★，进而减少原油需求✿◈★；另一方面加征关税会导致通胀的发生✿◈★，从而限制降息等刺激经济手段的应用✿◈★，进而抑制全球经济复苏前景✿◈★。

　　工业金属品种昨日也明显下挫✿◈★，沪铜主力合约开盘即跌停✿◈★，盘中一度打开跌停回升✿◈★，但午后仍然回封跌停✿◈★，跌幅为7%✿◈★。此外✿◈★，沪锡主力合约昨日跌超8%✿◈★，沪镍跌超7%✿◈★，沪铝✿◈★、氧化铝✿◈★、沪锌✿◈★、沪铅均下跌超3%✿◈★。

　　昨日✿◈★，在多数大宗商品价格下挫的背景下✿◈★，以大豆系✿◈★、菜粕为代表的部分农产品逆势走强✿◈★。截至收盘✿◈★，豆粕✿◈★、黄大豆一号✿◈★、鸡蛋主力合约均涨超1%✿◈★，菜粕✿◈★、生猪✿◈★、玉米合约均飘红✿◈★。

　　大豆系方面✿◈★，近期中美大豆期货价格分歧显著✿◈★，芝加哥期货交易所美大豆主力合约连续回撤✿◈★，4月2日至7日累计跌约7%✿◈★；大连商品交易所的黄大豆一号(对标国产非转基因大豆)主力合约自4月以来则累计上涨超3%✿◈★。

　　中金公司大宗商品团队分析认为✿◈★，本次中美关税政策再度调整对大豆基本面影响或较为有限✿◈★，但利多情绪催化下✿◈★，“美盘大豆跌✿◈★、内盘豆粕涨”的分化走势将再度上演新利娱乐在线✿◈★。

　　菜粕方面✿◈★，国信期货首席分析师顾冯达表示✿◈★，加拿大作为中国菜粕主要供应国(占比73.5%)✿◈★，贸易纷争或导致进口量缩量✿◈★。叠加水产旺季临近✿◈★，菜粕替代豆粕的需求上升✿◈★，可能进一步推升菜粕价格✿◈★。

　　期货市场实行保证金交易模式✿◈★，在近期部分品种偏极端的价格波动下中国共产党✿◈★，资金风险需要重点警惕✿◈★。昨日盘后✿◈★，上海期货交易所✿◈★、上海国际能源交易中心发布通知称✿◈★：近期国际形势复杂多变✿◈★，市场波动较大✿◈★，请各有关单位做好风险防范工作✿◈★，理性投资✿◈★，共同维护市场平稳运行✿◈★。

　　广州金控期货研究中心副总经理程小勇表示✿◈★，展望后市✿◈★，中国经济存在韧性✿◈★，市场也在逐步消化美国加征关税带来的冲击✿◈★。但是由于关税落地前后✿◈★，各国的反制措施和博弈还会发生✿◈★，未来一段时间✿◈★，期货市场高波动的风险不会很快消失✿◈★，交易者需要继续提高风控意识✿◈★，切勿盲目过度投机✿◈★。

　　4月7日开盘后✿◈★，多家期货公司密集关注投资者资金风险✿◈★。例如✿◈★，广州金控期货研究✿◈★、结算和风控部门协同判断和测算各大品种的风险✿◈★，动态调整高风险名单✿◈★，及时通知客户减仓或平仓✿◈★，对于风险警报暂时解除的客户也保持关注✿◈★，切实做好各个环节的风控措施✿◈★。

　　在避险情绪升温与政策预期共振的推动下✿◈★，债券市场迎来强势反弹✿◈★，收益率大幅下行✿◈★，基本收复一季度以来的调整✿◈★。

　　多家机构预计✿◈★，随着政策储备逐步释放✿◈★、流动性环境持续宽裕✿◈★，债市将延续强势表现✿◈★，长久期策略有望继续占优✿◈★。

　　在全球避险情绪升温的背景下✿◈★，债券市场全面走强✿◈★，主要期限利率品种收益率显著回落✿◈★，基本收复一季度以来的全部上行幅度猩球崛起2✿◈★，市场风险偏好阶段性回落✿◈★，避险资金加速流入债券市场✿◈★。

　　4月7日✿◈★，10年期国债收益率大幅下行8.25个基点报1.6325%✿◈★，30年期国债收益率大幅下行8.5个基点报1.83%✿◈★，30年期国债期货日内涨2.12元报120.8元✿◈★，逼近前高✿◈★。

　　近几个交易日✿◈★，债券市场收益率走势实现由震荡徘徊向明显下行的快速转变✿◈★。华西证券首席经济学家刘郁表示✿◈★，驱动此次行情反转的核心动力主要来自两方面✿◈★：一是季初资金面显著宽松✿◈★；二是美国“对等关税”政策加剧外部不确定性✿◈★，进一步强化了我国实施适度宽松货币政策的预期✿◈★。市场情绪迅速修复✿◈★，推动利率债收益率大幅回落✿◈★。

　　清明假期✿◈★，地缘政治走向及风险资产表现均对债市构成明确支撑党建工作✿◈★，✿◈★。业内人士预计✿◈★，债市做多情绪将进一步强化✿◈★。华创证券投顾部认为✿◈★，在风险偏好系统性回落的背景下✿◈★，避险资金有望持续流入债券市场✿◈★，形成情绪新利娱乐在线✿◈★、逻辑与增量资金三重共振效应✿◈★。

　　除了股票市场✿◈★，能源✿◈★、金属等部分大宗商品期货亦出现明显调整✿◈★，部分品种逼近跌停✿◈★，市场拥挤交易迹象加剧✿◈★，或将进一步推动债券价格加速上行✿◈★。

　　在内外部不确定性交织新利娱乐在线✿◈★、政策转向信号频现的背景下✿◈★，市场对适度宽松货币政策的预期持续升温✿◈★。多家机构认为✿◈★，当前国内具备较为充足的政策储备✿◈★，货币政策有望在财政加力的配合下继续释放流动性红利✿◈★，债券市场或将迈入高位盘整阶段✿◈★，长久期策略料将持续占优✿◈★。

　　华泰证券研究所副所长✿◈★、总量研究负责人✿◈★、固收首席张继强称✿◈★，对我国经济增长而言✿◈★，关税属于标准的外生冲击✿◈★，经济增速可能阶段性低于潜在水平✿◈★，需要逆周期政策加以对冲✿◈★，降息的必要性大大提升✿◈★。此外✿◈★，降息或偏低的利率有利于稳定资产价格✿◈★，增加财产性收入✿◈★，缓解居民信用收缩✿◈★，刺激消费✿◈★。

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